Credit Risk 관련 세미나 자료를 올립니다.
Credit Risk 를 모형화 하는데 크게 3가지의 방법론이 있습니다.

1. Structural Approach
2. Reduced Form Approach
3. Incomplete Information Approach

이번에 게재하는 자료는 1번과 관련된 것입니다.
Credit Risk 에 관심있으신 분들에게 많은 도움이 되기를 바랍니다.

2008년 글로벌 금융위기는 보험회사의 재보험(reinsurance)을 중요한 이슈로 부각시켰습니다.
저희 연구실에서 진행했던 reinsurance seminar 파일을 첨부합니다.

30개의 줄무늬 공과 검은색, 흰색을 포함한 60개의 공이 있다고 하겠습니다. 이 중 한개의 공을 뽑을 때  다음의 4가지 경우를 가정해보겠습니다.

1. 줄무늬 공이 나올 경우: 100달러 획득
2. 검은색 공이 나올 경우: 100달러 획득
3. 줄무늬 또는 흰색 공이 나올 경우: 100달러 획득
4. 검은색 또는 흰색 공이 나올 경우: 100달러 획득

많은 사람들은 1번과 2번 중 어떤 것을 선택하겠냐는 질문을 받았을 때 1번을 선택합니다. 또한 3번과 4번 중에서는 대부분이 4번을 선택합니다. 이는 개인이 어떤 의사결정을 할 때 불확실한 것을 싫어하는 정도(ambiguity aversion)가 반영됨을 의미합니다. 2번은 검은색과 흰색을 포함한 60개의 공이 있지만, 검은색 공이 몇 개가 있는지에 대한 불확실성이 존재합니다. 3번은 줄무늬 공은 30개가 확실히 있지만, 마찬가지로 60개의 공 중 흰색 공이 몇 개가 있는지 불확실합니다.

이러한 불확실성을 싫어하는 정도를 개인이나 기업의 자산관리 모형에 적용할 수 있습니다. 다시 말해, 최악의 시나리오를 가정하고 여기에서 최적의 소비, 투자 문제를 결정하는 것입니다. 이를 Robust Portfolio and Consumption Rule 이라 부릅니다.

Robust Control 과 관련한 FIRM 연구실 세미나 자료를 공개합니다. Robust Control 은 2011년 노벨 경제학상을 받은 사전트로부터 활발히 연구되기 시작한 분야인 만큼 앞으로 이에 대한 연구가 활발히 이루어질 것으로 기대됩니다. 감사합니다.